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 添加时间:2020-05-08 原文发表:2020-05-08 人气:9 来源:大宗内参
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核心观点

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❒.焦炭方面,随后黑色终端启动不及预期,钢材库存高位持续,焦企向焦煤端压缩利润后开工仍在高位,焦炭现货市场的首轮提涨迟迟未能落地,焦炭期货情绪也逐渐转弱开始震荡下行。建议后期密切关注钢材库存情况,以及焦炭各环节的库存。

❒.焦煤方面,年后疫情好转后,煤矿的复工情况就要好于其他,整个4月份焦煤供给宽松,叠加海外疫情的原因,进口煤需求持续走弱,受国际市场焦煤价格大幅下跌的影响,国内焦煤走势也较为弱势。建议后期密切关注海外疫情的发展,对海外焦煤需求情况的转变。

❒.焦煤方面,目前国内煤矿整体开工高位,今年在疫情的冲击下,各地保障复工复产,煤矿安全检查力度较小,国内焦煤供给相对宽松。预计5月份焦煤走势仍延续弱势,但也不排除黑色终端带动整个黑色产业链好转的可能,焦煤走势弱于焦炭的态势或将短期仍持续。

❒.焦炭方面,目前焦企整体开工水平低于去年同期,但焦企利润尚存,开工动力十足,因此短期内焦炭整体供应仍偏宽松。操作建议短期多焦炭09合约空焦煤09合约,中长线可逢高布局空单。

一、行情回顾

         焦炭方面,4月初焦炭主力变换至09合约,受焦炭已经下跌五轮,累降250元/吨后,焦企利润达盈亏边缘的影响,叠加4月初钢材去库速度较快,在螺纹钢期货的带动下,焦炭09合约持续上涨,4月13日达到换月后的高点1726元/吨。随后黑色终端启动不及预期,钢材库存高位持续,焦企向焦煤端压缩利润后开工仍在高位,焦炭现货市场的首轮提涨迟迟未能落地,焦炭期货情绪也逐渐转弱开始震荡下行。目前焦炭价格暂稳,叠加5月6日全国高速开始收费,近日已有不少焦企开始对焦炭提涨50元/吨,目前河北唐山等地部分钢厂已落实提涨,其余地区钢厂仍在观察。建议后期密切关注钢材库存情况,以及焦炭各环节的库存。

        焦煤方面,年后疫情好转后,煤矿的复工情况就要好于其他,整个4月份焦煤供给宽松,叠加海外疫情的原因,进口煤需求持续走弱,受国际市场焦煤价格大幅下跌的影响,国内焦煤走势也较为弱势。4月份焦煤期货09合约走势与焦炭期货走势较为相似,由于焦企利润低位和今年山东、山西地区持续去产能的影响,焦煤期货09合约的走势比焦炭更为弱势。随着下游焦炭价格的止跌企稳,焦企对焦煤价格打压力度减弱,焦煤跌势或有暂缓的趋势。建议后期密切关注海外疫情的发展,对海外焦煤需求情况的转变。

二、焦煤基本面情况

1、煤矿开工持续高位,原煤产量整体平稳

          国内疫情好转后,煤矿的复工情况在黑色产业链中是较为积极的,这就导致焦煤仅在2月上半月较为紧缺,之后的供给持续宽松。整个4月份煤炭供给仍是比较宽松的,截至4月29日,全国110家洗煤厂开工率为78.16%,周环比增加0.6%,日均产量为68.69万吨,周环比增加1.54万吨;110家洗煤厂原煤库存为388.43万吨,周环比增加38.76万吨;精煤库存232.39万吨,周环比增加4.42万吨。从今年的整体性况来看,原煤总产量较去年略有下降,但3月份处于历年高位,数据显示,2020年1-3月份,全国原煤产量累计为8.3万吨,累计同比下降0.5个百分点;其中3月份全国原煤产量为3.3.万吨,同比增加9.6个百分点。目前下游焦企利润低位,对焦煤采购积极性较弱。

       进口煤方面,一季度国内新冠肺炎疫情爆发,导致港口成交清淡。二季度海外疫情开始爆发,受此影响,日韩、欧美等大型钢厂停产限产,印度部分城市封城,国际焦煤需求大幅下滑,海运煤到中国港口增加,港口焦煤价格持续走弱。

2、下游焦企开工高位,对焦煤维持按需采购

         焦炭前期提降五轮后,部分焦企位于盈亏边缘,焦企对焦煤的价格开始打压,焦煤因供给宽松,价格持续下跌。目前焦企开工仍维持在高位,但对焦煤的采购积极性并不高,基本维持按需采购。据Mysteel数据显示,截至4月30日,全国100家独立焦化厂产能利用率为78.48%,周环比上涨0.88个百分点。焦企目前利润虽然较低,但多数焦企生产积极性仍高,介于焦炭后市情况不明,焦煤供给宽松持续低位,钢焦企的焦煤库存并不高,以按需采购为主。据Mysteel数据计算可知,截至4月30日,样本钢厂和独立焦企的焦煤总库存为1402.51万吨,周环比减少4.83万吨。其中,独立焦企焦煤库存为652.66万吨,周环比增加5.71万吨;样本钢厂焦煤库存为749.85万吨,周环比减少10.54万吨。综合来看,国内外焦煤目前需求均较弱,焦企和钢企虽开工较高,但因黑色终端需求未达预期,对焦煤采购以按需采购为主。建议后期关注钢材库存和焦企的利润情况。
 
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