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 添加时间:2021-03-31 原文发表:2021-03-31 人气:4 来源:新华财经

新华财经北京3月30日电 3月中旬以来,硅铁、锰硅一举逆转2月份的强势,一轮震荡下行。截至30日收盘,硅铁和锰硅主力合约均基本回吐了2月份的涨幅。

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虽然电费成本抬升、内蒙古能耗双控升级和碳达峰、碳中和等政策背景对铁合金供应端形成利多支撑,但“强预期和弱现实”的差异之下,期价走弱似乎也在情理之中。动态来看,随着基本面供增需减,机构认为双硅阶段弱势仍将延续。

受政策影响,硅铁和锰硅供应端压减和成本抬高成为两者价格最主要的利多因素。据国信期货测算,3月硅铁利润模型计算仍然处于高位,但实际上已经发生了一些变化,内蒙、甘肃无自备电厂的硅铁产能将提升800元/吨以上的成本。“由于内蒙古能耗‘双控’是按季度考核的,3月是一季度最后一个月,考核较差的市开始发力。”该机构在季报中表示,此外,内蒙、甘肃等地3月也出台了提高控制类、淘汰类产能的电费,将对硅铁供需格局产生重大影响。“政策面限制对 3 月以后的产量产生重大影响,将使得硅铁从供应过剩转为供应不足。”

不过,短期随着唐山地区限产政策趋严和产区能耗“双控”常态化之下力度环比放松,铁合金的短期基本面并不乐观,这也使得其表现远逊于同处于原料端的双焦和铁矿石。

硅铁的主要需求在钢铁行业。受唐山地区限产政策影响,市场对钢铁上游原燃料价格走势多偏悲观,焦炭现货价格更是连续八轮提降。“供应面,在高利润刺激下,厂家生产积极性仍然较高,市场库存有所累增。需求方面,由于钢厂受到一定限产影响,市场对于需求有一定趋弱预期。从供需来看,(硅铁)基本面维持供应过剩的局面。”国投安信期货认为。

一德期货也表示,从钢联周度数据看硅铁产量还在下滑,但近期电炉开工高位叠加废钢消耗也在历史高位,后期硅铁需求增速趋缓,交割库入库数量增对对盘面造成一定压力。“(硅铁)盘面偏弱震荡运行为主,近期观察内蒙古4月限电政策为主,当前市场以政策预期逻辑转向交割逻辑为主。”

方正中期期货进一步指出,随着上周五大钢种产量的回升,对硅铁的需求环比增加。但钢厂主动补库意愿短期仍难有明显提升,3月钢招在临近月底才逐步展开,预计4月钢招也将明显延后,且采价和采量有望再度下降。在碳达峰和粗钢全年压产的预期下,年内剩余时间内粗钢减产的压力将愈发明显,中期来看铁合金需求端将面临着持续走弱。

而从供应侧看,内蒙古乌兰察布区域4月对于工业高耗能行业能耗双控目标:4月目标用电量345432.61 万千瓦时,环比增加17.3%,但仍低于1-2月的目标用电量。对此,国投安信期货分析称,乌兰察布地区四月能耗双控目标放松,双硅产量预期随用电量放宽而增加,而下游受钢材计划生产总量限制及唐山限产政策影响,需求动力不足。“供增需减拉低双硅价格。”尽管内蒙通知不再审批新增产能项目,但考虑到对当下产能的影响程度,市场依旧利空主导。双硅价格或继续走弱,受成本支撑,下跌有限。

方正中期期货则认为,内蒙地区近期虽仍有矿热炉停产,但对盘面的上行驱动已不明显。宁夏地区矿热炉正处于持续复产中,非内蒙主产区对内蒙地区产量的替代效应后续将逐步增强。“年初以来内蒙主产区的限产对铁合金实 际产量的影响当前已暂告结束,盘面短期缺乏新的预期推动,当前基差已修复至合理区间,后续走势将跟随现货端波动。”

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