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 添加时间:2021-02-20 原文发表:2021-02-20 人气:11 来源:期货日报
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         美国因极寒天气导致供需极端不平衡的情况下,得州电价疯狂飙升。根据管理当地电网的得州电力可靠性委员会数据,本周早些时候,得州批发电价一度突破了1万美元/兆瓦时,相当于超10美元/千瓦时,约为人民币65元/兆瓦时,与平日电价相比增长近200倍。同时,我国动力煤价格持续下跌,动力煤期货主力合约一度跌至600元/吨以下。行业人士认为,节后开工,需求恢复需要过程,库存继续累积。电厂可烧天数偏高,采购普遍冷淡,煤价承压下行。等需求启动,煤价有望止跌趋稳。
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煤炭供应由紧张转向宽松

         从供应方面看,我国煤炭供应能力稳定增强。2020年,我国煤炭产量实现同比增长,尤其值得注意的是,四季度以来,内蒙古煤炭产量由同比偏低转为刷新历史同期高点。十三五以来,我国煤炭产业集中度进一步提高,经过产业结构调整后,我国煤炭供应体系进一步完善。在强调保障能源供应稳定情况下,各中大型煤矿基本维持正常生产,春节期间供应稳定增强,并且,因“就地过年”,节后产地复产复工迅速,汽运也已经开始拉运,供应持续向好,坑口报价延续节前弱势下调。“此外,春节期间,铁路线路维持高发,环渤海港库存也得到改善,中间环节紧张情况缓解,进一步奠定供应稳定形势。”宝城期货动力煤高级分析师王晓囡说。

        需求方面,王晓囡介绍,受节假日影响,用电负荷迅速下降,节后,沿海八省电厂煤炭日耗在110万吨左右,虽然仍高于往年同期(农历)水平,但并不会对电厂构成压力。并且,全国大面积气温回升,取暖用电压力显著减轻,3月过后,取暖用电逐步进入尾声,将进一步降低用电需求,向淡季过渡。在此情况下,下游电力企业主要以执行长协合同为主,北上采购意愿较弱。缺乏需求配合情况下,港口报价在节后也出现连续下行。

        “目前需求还未完全启动,加之当前电厂库存较高,港口库存累库过快,导致煤炭价格连续下行。”环渤海港口某煤炭贸易商告诉记者。

          据悉,国内总体电量与去年春节相比,呈现平稳健康增长。一些人员聚集区域,如华东、华南等,在放假短及工作地过年等因素影响下,电量涨幅明显。以南方电网为例,节日期间最高负荷达到1.16亿千瓦,增长12.74%,全网用电量增长14.6%。第二产业成用电量增长主力,同比增长33.57%,对用电增长贡献率达98.41%;第三产业、第一产业用电也分别增长15.61%、21.39%。

        “春节过后,累积的库存及季节性低迷的日耗,推动下游被动补库高主动去库特征;转变,电厂采购兴趣不大,国内煤价承压下行。但这并不意味着一季度的煤价即将迈入深跌。”一位不愿透露姓名的行业人士告诉记者,理由主要有几点:首先,近年来已经形成的产地销售为主、发港为辅的贸易走向难以改变,经历去年数月的调入不足后,北方港口煤种结构不均、高卡低硫煤紧缺的现状无法在短期内根本性解决;其次,今年社会复工速度较快,沿海各省份火电负荷已呈现缓慢恢复的迹象,预计元宵节前后,随着社会各行业陆续实现开工后,社会用电、用煤会呈现显著的回升;再次,目前进口政策非常规化正在延续,关于进口政策倾向按月分配配额的监管新政广传于市,或给沿海煤炭市场在需求回归后带来价格支撑;最后,今年是十四五开篇之年,在宽货币的大背景下,大量制造业、电子化新项目即将在年内落实,社会用电增长可期,国内煤炭日耗有望快速从节日恢复。

         在王晓囡看来,对于目前煤炭价格弱势,不宜过度悲观。一方面,国际市场仍未回归正常,工业订单旺盛,短期制造业仍会发挥较强提振。据了解,春节期间,制造业用电量较去年春节同期增长31.76%,工业复工复产较为迅速或发挥较强提振;另一方面,假期间,电厂采购补库相对谨慎,目前沿海八省电厂煤炭库存依然偏低。一旦需求迅速复苏,或改变目前供需偏宽松形势,制约价格的回调空间。此外,春节过后,主力合约基差回归需求将进一步加强,期价跌幅或相对弱于现价,或逐步止跌趋稳。
 
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